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详细介绍

  模式探索:竞争优势强化与转变,多品类范围经济是发展方向。回顾工程消费建材板块多个上市公司的发展,多家企业通过发挥成本优势或差异化能力,竞争突围成长为行业龙头,并给二级市场带来丰厚的投资回报。装修建材细分品类较多且市场容量大,竞争分散且尚未形成具有多品类集成供应的龙头企业;同时,众多品类在渠道销售、客户资源等方面具有较强的业务关联和共享条件。参考国外龙头企业发展经验以及国内行业发展阶段,我们认为多元化业务布局是龙头企业发展战略的重要方向。

  3、体育用品联合会会员、“田径协会场地器材会”会员;广东省体育产业协会会员;

  左右逢源聚宝盆 张利鸿运风水画《江山如此多娇》 作品来源:易从网

  一方面,幼儿园建筑设计可分为三部分:办公接待区、教学活动区、后勤服务区。 办公接待区主要包括接待大厅、保健室(含晨检、隔离室)、门卫室、公共洗手间、园长室、财务室、主任室、会议室、教师办公室、档案资料室等; 教学活动区包括各班教室(含睡眠室、洗手间)、亲子园、多功能厅、科学发现室及美术室、琴房、图书室等专用功能室;后勤服务区核心是厨房(含更衣室、主食库房、副食库房、面点间、生加工间、熟加工间、消间、秒速时时彩计划:配餐间、教师餐厅、开水间、水果储藏室),以及办公用品仓库、后勤用品仓库、维修仓库、教工洗手间等。

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  这个现代简约风格家装案例来自百强家具,除了空间整体以富有现代感的简约设计外,设计师还结合室内空间的特点与百强家具的收纳技术,打造了别具一格的衣帽间。正所谓从居者“有”其屋到“优”其屋,靠的就是各个环节的细节设计,此间个性独特的房子究竟有什么设计上细节值得学习,我们来一起看看吧。

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  (记者王昆)科技部部长王志刚6日表示,科技部将鼓励支持民营企业参与国家重大科技任务,充分发挥民营企业机制体制灵活、市场敏感度高等特点,推动高校和科研院所成果在民营企业转移转化,加快形成具有市场竞争力的产品。研究支持科技型中小企业技术人才培养的政策...[详细]

  因此受益原料成本下降,毛利率提升的同时自身具备较强扩张能力、有望保持销量增长的龙头企业业绩弹性较大。

  近日,省经信委印发《安徽省新型墙体材料产品确认办法》,对新型墙体材料企业产品生产规模及装备、工艺技术和产品质量等方面进行审核、确认的活动,进一步规范工作程序,方便企业,加快我省新型墙材发展和推广应用。

  内蒙古国有商行首单非上市民企债转股项目落户乌海 2018-12-28 20:04

  王洪波表示,北新集团多年来发展迅速,致力内装外装的装配化发展。企业发展基于文化和管理优化的结合。审慎投资,稳健经营的经营理念有效保证企业长效稳定发展。制高点战略,技术创新,品牌建设,双线择优的管理模式以及六项标杆企业计划的五项同步发展,有效保证北新建材的稳健发展。在企业发展中,北新建材注重科技投入,联合各大院校,不断推出新技术新材料的改进升级。

  中国消费者协会发布的信息显示,2018年上半年,因互联网装修公司“跑路”造成消费者财产损失已成为前十大投诉热点之一。“2018年涉及‘装修贷’的各类投诉案件激增。消费金融本身是好的,但如果运作不规范,会放大风险,直接损害消费者利益。”上海市消保委副秘书长唐健盛说。

  4、必须为原创作品,不得抄袭。一经发现则立即取消参赛资格,并由此可追究造成的损失。凡涉及抄袭、侵权等行为,均由投稿人自行承担一切后果,与征集单位无关。

  自上而下来看,水泥玻璃行业目前正处于周期高位,2019年随着房地产新开工面积增速下行,行业预计将迎来向下转折点;装饰建材行业目前仍处于基本面左侧;未来一段时间,行业整体向上进攻机会有限,需要韬光养晦,给予行业“持有”评级。

  同时,一来,装饰建材行业目前虽然还在基本面左侧,随着地产周期性风险释放,但是2019年将迎来中期布局机会,下行周期找底,房地产销售面积增速是最重要的观察指标,房地产销售增速2019年二季度大概率能见底,2019年行业蓄势待发。二来,基建投资目前处于历史底部,经济下行期,基建都是稳增长抓手,重点关注未来基建改善力度。三来,自下而上来看,行业存在细分领域(“特种玻璃”行业)的结构性机会。

  具体到投资策略上,往后半年,一是重点看好药用玻璃的龙头公司,玻璃纤维的第一梯队公司以及石英玻璃龙头公司;二是虽然房地产目前处于下行周期,但是产业链内部分优质龙头公司中长期核心竞争力持续加强、估值已提前反映悲观预期,目前具备性价比,主要上市公司估值已接近历史底部区域,且分红收益率较高;三是重点关注基建改善力度和西北水泥公司;四是等待优质装饰建材公司中期布局机会。

  水泥玻璃行业本轮景气周期的起点是 2016年一季度,过去3年以来无论是价格上涨弹性和景气持续时间都超出预期,主要来自需求景气时间超预期(房地产周期变化带来)和供给侧持续收缩(水泥好于玻璃);展望2019年,供需边际都将发生变化,将开启转折点,不过预计下行斜率有限。

  对于水泥行业而言,首先从新增产能来看,38号文件2017年9月到期后被替换为产能等量置换、产能减量置换。从空间来看,由于不同地区产能开工率不一样,企业有诉求把产能从低开工率的地区转移到高开工率的地区,导致实际供给增加。

  如果缺少宏观调控,异地产能置换可能会影响流入省份的供需格局,加剧当地产能过剩。另外如果将一些产能利用率较低的“僵尸产能”强行置换,不但背离等量、减量置换要求,还会导致产能增长。从实际执行情况来看,置换效果有待商榷。

  而自工信部关于《水泥玻璃行业产能置换实施办法》于2017年12月31日出台以来,水泥行业产能置换项目确实掀起一股热潮;根据我们对最近产能置换的不完全统计,27条预计近年投产的置换产线吨及以下的小型生产线,其中部分产线年以上,其中也不乏异地产能置换。

  当然产能置换这一问题也开始得到业内广泛重视,近日,工信部发布了关于《产业转移指导目录(2018年本)》(征求意见稿)的公示,其中有13个省涉及了水泥业的调整。北京、河北、山东、海南、广西、重庆、四川不再承接水泥产业转移,上海市将逐步引导和退出水泥产业。浙江、贵州、江苏、湖北部分范围不再承接水泥或逐步退出水泥产业。后续随着业内逐步规范控制,完善政策制度,产能置换的“明降暗升”或将得到抑制。

  从时间来看,2019年下半年开始会有新增产能出来。短期内新增产能带来的供给压力有限,长期仍需进一步观察。

  其次,从存量产能停产情况来看,本轮以供给侧改革为背景的水泥“去产量”中期来看仍具备持续性;虽然2018年开始对之前的环保“一刀切”纠偏,首提差异化错峰下,水泥错峰停限产边际或有放松,但幅度有限;水泥的错峰停产独具内涵,本质上是协同行为,且作为额外外部约束的政策方面也分为两个层面:一个是每年发布的大气治理攻坚方案,一个是顺应供给侧改革、以化解产能过剩为核心的专门针对水泥发布的北方十五省冬季常态化错峰通知;后者的时间范围为2016-2020年,对北方十五省的错峰停产具备中期约束。

  当然值得注意的是,本轮南北盈利分化加剧的形势下,可能会加大北方水泥向南方地区的输入压力,从历史上来看,长三角和北方地区的价差和北方地区的产能发挥率有较为明显的正相关(南北水泥价差拉大,会导致北方水泥的开工率上升,继而又导致价差缩小)。但考虑到本轮北方地区水泥企业的开工率受到政策压制,跨区域的运输成本也在逐年上升,跨区域的冲击应该有限。

  对于玻璃行业而言,首先计划新增产能,2019年在建生产线%,若全部投产,带来的产能冲击不小。

  其次存量产能方面,需要关注两个变化,一是放水冷修产能复产情况,我们预计2019年具备复产点火条件的产线万重箱,有冷修计划的产线万重箱,综合考虑新建、冷修、复产的情况,2019年行业产能预计仅净增加162万重箱;二是行业产能中心往南转移,南方市场的压力在增大。在建的15条产线条为北方地区产线条主要位于浙江、福建、四川、广西。同时2018年华中地区产能首次超过河北沙河地区。

  优质装饰建材公司2018年均遭遇“滑铁卢”,主要来自房地产周期的影响——房地产周期从基本面和估值两个方面双向影响装饰建材公司股价表现,体现为戴维斯双杀和双击;2019年有望开启新周期起点,等待中线布局机会,房地产销售面积增速何时见底是最重要的观测指标,预计2019年二季度有望迎来布局点。

  地产行业每隔一段时间(2-4年不等)都会经历一轮周期轮回,其周期性波动会对装饰建材(地产产业链)公司带来戴维斯双杀和双击(业绩和估值双重影响),使得无论中长期成长多优秀的公司,其股价中短期都会有周期性波动,而且这种波动无论是从持续时间(至少半年以上)还是幅度(高的时候可以达到79%)来看都挺大,我们必须要去做这种择时判断。

  房地产销售面积增速是最重要的择时判断指标,以下行周期为例,一方面它同时影响地产产业链上游和下游公司的估值;另一方面它影响地产产业链下游公司的业绩,上游公司的影响会更加滞后,但是对于成长性较好的优质公司而言,就算增速滞后影响,只要业绩不出现负增长(下滑),则杀估值阶段结束后,股价也大概率见底了,所以下行周期找底。

  房地产销售面积对于当下而言,2018年由于房地产销售进入下行周期,装饰建材公司整体估值受到压制,整体股价开始回落(从基本面来看,地产产业链下游公司的业绩已经开始受到负面影响,比如兔宝宝、伟星新材;虽然地产产业链上游公司业绩目前还没体现,但从历史经验来看,业绩增速下行也是必然的事情)。

  到目前时点我们需要从两个层面来考虑,对于伟星新材、北新建材、东方雨虹、兔宝宝而言,一方面从中长期来看,它们所处行业的竞争格局、自身的竞争力都没有改变,而目前估值也都处于历史底部区域(北新建材PB(MQR)在1.6倍以内基本就是底部区域,目前1.85倍;东方雨虹PS(TTM)在1.9倍以内基本就是底部区域,目前1.63倍;兔宝宝PE(TTM)在20倍以内基本就是底部区域,目前13倍),从中长期来看已处于低估水平,伟星新材PS(TTM)在3.7倍是中枢水平,目前是4.4倍,考虑到公司净利润率和ROE持续提升,其估值中枢也有所上升;另一方面从周期择时来看,目前房地产销售仍处于下行周期,秒速时时彩彩票根据我公司地产小组的判断,房地产销售增速2019年二季度大概率能见底,那个时候将迎来更好的布局点。

  药用玻璃行业在政策驱动下产品结构有望升级,从行业格局来看,龙头公司无论是规模、产品品类、技术和成本都遥遥领先于竞争对手,而对于下游药企而言,更换上游供应商的试错成本高,客户黏性强,公司护城河宽。对标国际,发展空间依然很大。

  与水泥、玻璃及地产产业链的建材公司相比,玻纤下游领域广泛而分散,行业的短期需求受地产周期的影响较小,预计仍将继续保持旺盛态势(从历史经验来看,只有出现了全球性质较大的经济危机,玻纤需求才可能负增长),并且由于玻纤产品的优异性能及高性价比,中长期具备较大的增长空间。玻璃纤维结构分化明显,新增产能冲击对第一梯队公司冲击有限,而对于内生改善明显的企业,预计增长确定性依然很强。

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